2025年4月28日，江苏泽润新能科技股份有限公司(以下简称“泽润新能”)正式启动创业板新股申购，计划发行1596.7万股，募资7.2亿元。中签结果将于4月30日对外公布。

　　自2024年2月公开募股(IPO)通过审核以来，泽润新能历时一年，终于成功奔赴创业板上市，成为今年第二家获得证监会注册批文的光伏企业。

　　4月25日公告表示，本次发行价格33.06元/股，对应的发行人2024年扣除非经常性损益前后归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为17.57倍，行业近一个月平均动态市盈率19.99倍。

　　5月16日，泽润新能正式登陆创业板(股票代码：301636)，发行价格为33.06元/股，上市首日公司股票大幅高开于65.5元/股。截至发稿，泽润新能股价新报价71元/股，涨幅114.76%。

　　泽润新能：五金模具到接线盒的逆袭

　　泽润新能创立于2017年，是一家生产智能接线盒、传统接线盒、光伏连接器、光伏电缆以及电缆组件的企业。

　　泽润新能的上市路，比起那些中止、暂停、夭折的光伏同行们，绝对算得上“顺风顺水”。

　　创始人陈泽鹏从五金模具起家，逐步涉足线缆、连接器领域，将目光锁定在光伏组件接线盒这一细分市场。接线盒虽小，却是光伏组件的关键保护部件，承担电流输出与电路安全的核心功能。

　　通过技术深耕与战略整合，泽润新能迅速崛起，成为泰科电子的重要供应商，并于2023年启动创业板IPO，2025年2月获批注册，成为继通灵股份、快可电子之后第三家以接线盒为主业的上市公司。

　　2021年至2024年上半年，泽润新能分别实现营收2.97亿元、5.22亿元、8.44亿元、4.2亿元;归母净利润分别为3772万元、8631万元、12015万元、7534万元。

　　此外，境外收入也较为亮眼，2021年至2024年上半年，境外收入占比分别为58.28%、46.40%、46.18%和39.32%。

　　与泽润新能达成合作关系的国内光伏组件厂商有TCL中环、晶科能源、尚德电力、亿晶光电、赛拉弗等，国外企业包括Maxeon、LG Electronics等。在北美和亚洲市场，公司与First Solar(业内人士推测为招股书中的“客户A”)等国际企业建立了深度合作，2021年至2024年上半年，客户A的毛利贡献一度超过50%。

　　光伏企业上市潮

　　泽润新能的上市并非孤例。2025年以来，光伏行业在资本市场呈现“冰火两重天”的格局。

　　2025年成功上市的光伏企业中，首航新能和斯凯蒙太阳能是典型代表。首航新能于4月2日登陆创业板，首日涨幅高达244.5%，市值突破167亿元。其核心业务覆盖光伏逆变器与储能系统，2023年储能营收占比提升至46.6%，并通过全球化布局(覆盖100多个国家)缓解了欧洲市场下滑的影响。尽管2024年业绩承压(预计营收同比下降27.5%)，但其在320kW大功率逆变器领域的创新仍被资本市场看好。

　　斯凯蒙太阳能3月4日登陆纳斯达克，募资800万美元。作为一家专注于东南亚市场的组件企业，其轻资产模式与区域化战略形成差异化优势，30%的募资用于研发投入，显示出技术升级的决心

　　与成功者形成对比的是，2024年以来至少15家光伏企业终止IPO，涉及募资规模200亿元。例如，华耀光电和原轼新型因战略调整主动撤回申请，而东旭蓝天与嘉寓股份则因股价持续低于1元退市。此外，部分设备企业如捷佳伟创虽实现营收增长(2024年营收188.9亿元)，但应收账款攀升至47.3亿元，存货净值达140亿元，暴露出下游扩产潮背后的财务风险。

　　随着政策红利起飞

　　光伏行业的资本化进程离不开政策支持。2025年初，国家发改委与能源局连续出台《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》和《全国统一大市场建设指引》，明确到2027年新能源利用率不低于90%，并破除地方保护主义，为分布式光伏与储能发展铺路。泽润新能的智能接线盒业务正是顺应了这一趋势——其产品集成远程监控与快速关断功能，可提升分布式电站的安全性与运维效率，未来有望在政策驱动下进一步打开市场空间。